Pred pár mesiacmi Wall Street investori predpovedali, že cena Bitcoinu vzletí hneď, ako Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) konečne schváli nové spotové ETF Bitcoinu. No opak sa stal realitou. Skutočne, cena Bitcoinu teraz klesla na 40 000 dolárov a obavy rastú, že by sa mohla ešte viac znížiť.
Pre mnohých je to možno trochu šokujúce, najmä pre tých, ktorí investujú do kryptomien prvýkrát a očakávali, že sa stanú milionármi s Bitcoinom cez noc. Avšak ide vlastne o opakujúci sa vzor, ktorý sme už mnohokrát videli pri Bitcoine, a nie je dôvod na paniku. Pozrime sa na to podrobnejšie.
Bitcoin a taktická alokácia aktív
Intenzívne médiá sa venovali novým ETF zameraným na spotovú cenu Bitcoinu, a taktiež bolo vysvetľované množstvo možných dôvodov, prečo cena Bitcoinu klesla po schválení SEC. Jedno z možných vysvetlení súvisí s konceptom taktickej alokácie aktív, ktorá jednoducho znamená presúvanie finančných prostriedkov medzi rôznymi triedami aktív s cieľom využiť krátkodobé trhové situácie.
V laických termínoch to jednoducho znamená, že peniaze sa premiestňujú medzi rôznymi investičnými produktmi Bitcoinu, keď ľudia hľadajú najlepší spôsob, ako sa dostat k Bitcoinu. Bohužiaľ, tento proces vyvoláva tlak na klesajúcu cenu Bitcoinu.
Treba si uvedomiť, že ľudia majú teraz rôzne možnosti, ako kúpiť Bitcoin. Môžu investovať do akcií proxy Bitcoinu (napríklad do ťažobných spoločností Bitcoinu), do futures kontraktov na Bitcoin, do ETF založených na futures Bitcoinu alebo priamo kúpiť Bitcoin na spotovom trhu prostredníctvom kryptomenovej burzy. Taktiež môžu investovať do nových ETF zameraných na spotovú cenu Bitcoinu.
Aby taktická alokácia aktív v prípade Bitcoinu mala zmysel, očakávali by ste určité veci. Očakávali by ste, že ľudia predávajú akcie proxy Bitcoinu, pretože hľadajú priamejšiu pozíciu cez ETF zamerané na spotovú cenu Bitcoinu. To sa aj stalo. Očakávali by ste, že ľudia prechádzajú z drahších ETF na futures Bitcoinu na lacnejšie ETF zamerané na spotovú cenu Bitcoinu. To sa tiež stalo. Očakávali by ste, že obchodný objem Bitcoinu na kryptomenových burzách klesá, pretože ľudia radšej kupujú ETF. Zdá sa, že sa aj to deje.
Z mojho pohľadu tento vysvetľujúci prístup dáva zmysel, ak predpokladáme, že väčšina investorov jedná racionálne, keď hľadá najlepší spôsob, ako investovať do určitého aktíva. Čo je viac, toto vysvetlenie ma v zvláštnom zmysle upokojuje, pretože znamená, že v širšom makrotesnom zámeru prijímania Bitcoinu sa nič nezmenilo. Znamená to, že nedošlo k žiadnym zásadným zmenám v dlhodobých vyhliadkach na prijímanie Bitcoinu. Jediná nevýhoda spočíva v tom, že do Bitcoinu môže prúdiť menej “nových” peňazí, než sme očakávali. Skôr ide len o “recyklované” peniaze z iných produktov Bitcoinu.
Historické dôkazy od Bitcoinu
Stále nie ste presvedčení? No, pozrime sa na historické dôkazy z Bitcoinu a podobných typov produktových spustení.
Jedným z najlepších grafických znázornení, ktoré som videl v posledných dvoch týždňoch, sa objavilo na CNBC. Ako poukázal Markus Thielen z 10x Research, rovnaký vzor sa opakoval pri každom hlavnom uvedení finančných produktov súvisiacich s Bitcoinom. Veľa predčasného nahánania viedlo k nárastu ceny Bitcoinu, nasledovanému rýchlym poklesom pri skutočných správach.
To sa stalo s prvými futures kontraktmi na Bitcoin, ktoré sa začali obchodovať v decembri 2017. Stalo sa to s aprílovým vstupom na burzu (IPO) kryptoburzy Coinbase Global (NASDAQ: COIN) v roku 2021, ktorá priniesla obchodovanie s Bitcoinom pre priemerného investora. Stalo sa to s uvedením ETF na futures Bitcoinu v októbri 2021. A teraz sa to deje pri uvedení nových ETF zameraných na spotovú cenu Bitcoinu v januári 2024. Ak si vezmete obchodný graf Bitcoinu a zvýrazníte tieto dátumy, trend je nespochybniteľný. Vrcholy nasledujú po uvedeniach s poklesmi na ich konci. A dlhodobý rast cien pokračuje po prestávke.
Hoci by ste mohli tvrdiť, že korelácia neznamená kauzáciu, tu sa zdá byť silný vzor, v poriadku? Naznačuje to, že v momente, keď existuje nový spôsob investovania do Bitcoinu, ľudia začínajú presúvať svoje finančné prostriedky na Bitcoin a to spôsobuje krátkodobý pokles cien.
Nakupujte Bitcoin pri poklese
Buy the dip: Kupuj pri poklesoch. Bitcoin pod 40 000 dolárov je podľa mňa príležitosť na investovanie bez rozmyslu ( a celkovo investovanie aj do ostatných altcoinov). Podľa mojej analýzy jednoducho nevidím spôsob, ako udržateľný nárast nových peňazí od maloobchodných a inštitucionálnych investorov do Bitcoinu neprispeje k jeho cenovej podpore. A ak sa mnohí investori rozhodnú alokovať iba 1% svojho portfólia do Bitcoinu, poskytne to dlhodobú podporu cene – a je to jednoduchšie ako kedykoľvek predtým vďaka novým ETF zameraným na spotovú cenu.
Preto som stále silne optimistický vzhľadom na Bitcoin. Proces demokratizácie kryptomien pre priemerného investora pokračuje a nové ETF zamerané na spotovú cenu Bitcoinu sú vítaným prínosom. Áno, posledné dva týždne to bolo chaotické, ale som viac presvedčený ako kedykoľvek predtým, že investori by mali držať Bitcoin a ostatné kryptomeny dlhodobo a naučiť sa prijímať jeho volatilitu.
Ak si sa dočítal až sem tak ti ďakujem a dúfam že ti to pomohlo. Za každé zdieľanie, komentáre a podporu som vďačný.
S pozdravom,
Peter Bujňák